闻喜债市日报：5月9日

　　新华财经北京5月9日电（王菁）债市周五（5月9日）偏弱整理闻喜，经过前两日逐渐消化系列政策影响，期限券市场走势逐渐回稳，银行间现券收益率上行0.5BP左右，国债期货主力多数小幅收跌；公开市场单日净投放770亿元，资金利率持续走低。

　　机构认为，货币市场利率有望迎来新一轮补降，短端债券确定性强，收益率曲线或趋于陡峭化。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.02%报120.370，10年期主力合约跌0.01%报109.060，5年期主力合约跌0.07%报106.095，2年期主力合约跌0.01%报102.346。

　　银行间主要利率债收益率多数上行0.5BP左右，10年期国开债“25国开05”收益率上行0.35BP至1.7025%，30年期国债“23附息国债23”收益率上行0.55BP至1.882%，7年期国债“25附息国债07”收益率上行0.7BP至1.57%，5年期国开债“25国开03”收益率上行0.75BP至1.5475%。

　　中证转债指数收盘下跌0.11%，报427.47点闻喜，成交金额599.62亿元。豪24转债、宏昌转债、新致转债、回盛转债、欧通转债跌幅居前，分别跌8.41%、4.36%、4.27%、4.21%、4.09%。远信转债、科蓝转债、红墙转债、志特转债、中宠转2涨幅居前，分别涨6.92%、4.74%、3.73%、3.49%、2.58%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间5月8日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨10.99BPs报3.880%，3年期美债收益率涨13.08BPs报3.873%，5年期美债收益率涨13.79BPs报3.999%，10年期美债收益率涨12.48BPs报4.392%，30年期美债收益率涨7.71BPs报4.850%。

　　亚洲市场方面，日债收益率普遍延续上行，10年期日债收益率尾盘上行3.8BPs至1.363%。

　　欧元区市场方面，当地时间5月8日，10年期法债收益率涨4.3BPs报3.236%，10年期德债收益率涨5.9BPs报2.530%，10年期意债收益率涨3.4BPs报3.581%，10年期西债收益率涨4.5BPs报3.171%。其他市场方面，10年期英债收益率涨8.7BPs报4.543%。

　　【一级市场】闻喜

　　财政部发行1年期债券，规模1700亿元，发行利率1.3766%，边际利率1.4029%，预期1.4000%，投标倍数2.88倍，边际倍数2.22倍；财政部发行30年期债券，规模710亿元，发行利率1.8463%，预期1.8400%，投标倍数3.17倍，边际倍数9.50倍。

　　国开行182天期金融债＂25贴现国开科创01"中标利率为1.17%，全场倍数5.04，边际倍数3.33。国开行2年期浮息债＂25国开科创01"中标利率为1.47%，全场倍数4.51，边际倍数3.46。国开行3年期固息债＂25国开科创01清发＂中标利率为1.35%，全场倍数4.0，边际倍数1.25。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，5月9日以固定利率、数量招标方式开展了770亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量770亿元，中标量770亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放770亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行4.2BPs报1.497%，创2025年1月以来新低；7天期下行7.5BPs报1.519%，创2024年12月以来新低；14天期下行12.6BPs报1.554%，创2023年1月以来新低；1个月期下行1.8BP报1.684%。

　　【机构观点】

　　中金固收：此次央行部分政策略超出市场预期，背后或有多种考量。美国关税冲击全球贸易，内外不确定性扰动增多，经济修复压力增大，货币政策迎来新一轮全面放松。总量层面，降准、降息双管齐下，重点在于降低银行等金融机构负债成本，缓解净息差收窄压力。债市影响上，货币市场利率有望迎来新一轮补降，收益率曲线或趋于陡峭化。

　　国盛固收：降准降息对债市是直接利好，短端利率下行空间打开，将带动长端利率下行。本次降息降准是宽松的开始，而非结束，广谱利率依然需要进一步下行。广谱利率走势决定了整体利率下行趋势，债券利率相对来说并不低，未来将继续随之下行。利率曲线有望整体下移，短端确定性强，长债有望创新低。

　　华泰固收：双降在市场预期中，降息时间略偏早，总体力度不小，充分显示了货币政策的积极态度闻喜，也继续印证了“适度宽松”的方向。降准降息均利好资金中枢继续下行；资金宽松对短端利好明确；长端利率面临方向有利与空间透支的尴尬，短期面临止盈扰动，逢调整买入策略不变。

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